Confédération Nationale du Crédit Mutuel (Crédit Mutuel Group)

Confédération Nationale du Crédit Mutuel 是一家法國互助銀行集團，成立於 1882 年，由地方合作銀行及約 900 萬名客戶會員持有，並未在任何證券交易所上市。該集團報告 2025 年營收為 207 億歐元，淨利為 47.7 億歐元，資產為 1,194 億歐元，負債為 1,109.64 億歐元，員工 83,636 人。

產業地位

該集團透過 Crédit Mutuel Alliance Fédérale、Crédit Mutuel Arkéa、CIC、Targobank、Assurances du Crédit Mutuel 及 Cofidis 涉足法國零售銀行與保險業務。其 2025 年資產負債表顯示資產為 1,194 億歐元、負債為 1,109.64 億歐元，按資產負債表規模計，位居法國大型銀行集團之列。

由於其為私人互助集團，因此沒有股價或市值，其融資平台 BFCM 發行債券而非股票。2025 年透過 Targobank 收購 Oldenburgische Landesbank，擴大了該集團在德國的業務版圖。

商業模式

由客戶會員持有的地方合作銀行構成該集團的基礎，上述品牌則承載零售銀行、保險與消費金融業務。營收在 2021 年為 197.9 億歐元，2022 年為 205 億歐元，2023 年為 189.6 億歐元，2024 年為 195.3 億歐元，2025 年為 207 億歐元。

淨利從 2020 年的 30.9 億歐元升至 2021 年的 40.7 億歐元、2022 年的 41.2 億歐元、2023 年的 45.7 億歐元、2024 年的 45.3 億歐元，以及 2025 年的 47.7 億歐元。僅 BFCM 一家在 2025 年就錄得 34.6 億歐元淨利，歸因於零售銀行與保險業務的成長。

競爭優勢

會員所有制結構與地方銀行網絡，使該集團擁有無需依賴上市股票市場的存款基礎。從 2020 年到 2025 年的五年間，淨利有四年實現成長，達到 47.7 億歐元，營收則從 2023 年的 189.6 億歐元回升至 2025 年的 207 億歐元。

業務橫跨零售銀行、保險與消費金融，旗下品牌包括 CIC、Targobank、ACM 及 Cofidis，使盈利分散於多項業務。透過 Targobank 進行的德國收購，則增添了法國以外的市場。

展望與風險

營收從 2022 年的 205 億歐元降至 2023 年的 189.6 億歐元，顯示其對營收組合的敏感度，淨利則從 2023 年的 45.7 億歐元下滑至 2024 年的 45.3 億歐元，隨後在 2025 年升至 47.7 億歐元。2020 至 2024 年的若干合併資產負債表項目並未在公開摘要中披露。

透過 Targobank 整合 Oldenburgische Landesbank，以及依賴 BFCM 發行債券而非股票市場，是值得關注的主要結構性因素。這一組合使其在 VerityRank 綜合評分中獲得 78/100。