浙江中控技術股份有限公司

浙江中控技術股份有限公司是一家中國工業自動化與儀器儀表集團，總部位於浙江杭州。公司成立於 1999 年，在上海科創板上市，2025 年營收為 80.73 億元，員工約 5,300 人，其中 2,011 人從事研發工作。

企業概覽

中控技術是終結了「大型流程工廠的高端分佈式控制系統必須來自日本、歐洲或美國」這一假設的企業。其 DCS 已連續十五年佔據中國市場份額首位，2025 年達到 45.1%；其安全儀表系統業務以 31.4% 的份額在國內領先四年。在定義流程自動化需求的化工與石化兩大行業，其份額顯著更高，分別為 68.5% 和 59.4%。

中國流程工業的規模，正是這些百分比之所以有意義的原因。中國擁有全球最大的煉油、煤化工與精細化工產能，而幾乎全部產能自 1999 年以來均已實現儀表化配套。這一存量裝機基礎為中控技術帶來了國外競爭對手在中國境內無法複製的標杆項目密度與工程經驗積累，併為其研發預算提供資金——目前研發投入已佔營收的近 12%。

增長驅動因素

第一大驅動因素是工業 AI 轉型。2025 年，中控技術發佈了時序預訓練 Transformer（Time-series Pre-trained Transformer）模型，該模型基於流程測量數據而非文本訓練，並於 8 月發佈第二代產品。配合通用控制系統（Universal Control System）——一種對傳統機櫃式 DCS 架構的雲原生替代方案——「自主運行工廠」概念旨在推動工廠運營從自動化控制邁向自主決策。公司稱，僅該控制平臺一項即可使機櫃佔地減少 90%、電纜成本降低 80% 以上、項目交付週期縮短一半。

第二大驅動因素是國際化。中控技術已在新加坡、沙特阿拉伯和哈薩克斯坦設立子公司，並組建了接近 300 人的海外工程團隊。其控制系統、控制與安全一體化產品以及壓力變送器已進入液化空氣（Air Liquide）、阿布扎比國家石油公司（ADNOC）、馬來西亞國家石油公司（Petronas）和巴西國家石油公司（Petrobras）的供應鏈。公司中標阿爾及利亞國家油氣公司的管道控制項目，這是其控制系統首次進入非中資運營的全球前二十大石油公司；此外還在哈薩克斯坦交付了一個 300 萬立方米、控制點數超過一萬個的天然氣處理項目。

面臨的挑戰

2025 年的業績表現不佳，其原因屬於結構性而非暫時性。中國化工企業推遲了資本開支，營收下降 11.66%，歸母淨利潤下降 60.48% 至 4.41 億元，儘管研發支出增至 9.51 億元。以硬件為主的項目交付毛利率仍然承壓，而旨在替代一次性系統銷售的訂閱模式尚未在規模化層面得到驗證。

在地緣政治層面，中控技術處於一個特殊位置。它受益於國家支持的需求以及中國境內的進口替代，但同樣的身份也使其更難進入西方運營的設施，因為這些設施的採購審核日益關注供應商的來源背景。迄今公司的國際中標集中在中東、中亞、東南亞和拉丁美洲——這些市場規模龐大，但俄羅斯、印度和歐洲廠商的競爭同樣激烈。

中控技術的製造基礎覆蓋整條控制鏈，而不僅是軟件。公司組裝控制系統機櫃，生產並裝載電路板，並在浙江省杭州和富陽的工廠生產現場儀表，包括防爆壓力變送器和溫度變送器。其分佈式控制系統在中國市場的份額為 45.1%，安全儀表系統為 31.4%，在化工與石化行業的份額分別升至 68.5% 和 59.4%。集團在上海科創板上市，其全球存託憑證同時在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）交易，代碼為 SUPCON。海外業務通過新加坡、沙特阿拉伯和哈薩克斯坦的子公司交付，公司稱其控制系統、控制與安全一體化產品以及壓力變送器已進入 Air Liquide、ADNOC、Petronas 和 Petrobras 的供應鏈。

VerityRank 評分 85/100，反映其國內裝機基礎無可匹敵、具備真正的控制系統與軟件能力，同時地域多元化有限、盈利能力波動較大。