禾大國際公眾有限公司

禾大國際（Croda International Plc）是一家總部位於英國東約克郡斯內斯的生物基特種化學品公司，1925年成立。2025年營收17億英鎊，員工5954人，業務遍佈36個國家91個地點。旗下消費者護理部門銷售額9.72億英鎊，按固定匯率計算同比增長7.9%。

業務概況

禾大在生物基化妝品原料領域佔據獨特地位。雖然營收規模不及化工巨頭，但在SpecialChem化妝品原料供應商人氣指數中排名全球第二，創新影響力遠超體量。2025年消費者護理部門增長強勁，其中香精香料子板塊因下游去庫存結束實現15%增長。

創新是禾大的核心競爭力。其專利仿生毛髮肽產品Kerabio K31上市首年即被全球500多個護髮品牌採用。ESG領域同樣突出：超過1500款美容產品獲得碳足跡認證——在品牌面臨日益嚴格的可持續披露要求時，這成為實實在在的差異化優勢。禾大的生物基表面活性劑平臺（ECO系列）在可再生碳指數表現上領先行業。

核心優勢

• 營收規模中等，卻在SpecialChem供應商人氣指數中排名全球第二
• 突破性肽技術Kerabio K31被500多個全球品牌採用
• 生物基及可再生化妝品原料領域地位穩固
• 1500多款美容產品獲得碳足跡認證，ESG領域領先
• 香精香料板塊增長15%，市場勢頭強勁

挑戰與展望

禾大2025年業績包含1.07億英鎊資產減值損失和4460萬英鎊重組費用，涉及業務組合優化及高端脂質產能調整。客戶集中在跨國美妝品牌，存在依賴風險。不過，禾大在生物基原料領域的領先地位，正好契合行業加速向可再生可持續原材料轉型的趨勢，有望持續獲得溢價定價和超越市場平均水平的增長。