JTEKT Corporation

捷太格特株式會社（東京證券交易所股票代碼：6473），總部位於日本愛知縣刈谷市，是一家全球工業巨頭。該公司於2006年由光洋精工株式會社（日本首屈一指的軸承製造商，歷史可追溯至1921年）與豐田汽車旗下精密機床業務板塊——豐田工機株式會社——通過里程碑式的合併而成立。2025財年，捷太格特合併營收達1.925萬億日元（約合123億美元），全球員工總數超過4.5萬人，位列全球最大汽車零部件供應商前50強，並以約25%的市場份額穩居電動助力轉向系統領域的全球領導者地位。公司採用雙引擎業務模式——將汽車轉向與傳動系統業務，與Koyo品牌的工業及汽車精密軸承業務相結合——構建了橫跨乘用車、商用車、工業機械、風能及航空航天領域的獨特且富有韌性的收入基礎。捷太格特在超過20個國家運營著150餘家子公司及製造/研發基地，依託其在豐田集團供應鏈網絡中的深厚根基，為全球400多家原始設備製造商客戶提供服務。

業務概覽

捷太格特運營三大核心業務板塊。其中，轉向系統與傳動系統板塊是公司最大的業務板塊，涵蓋管柱助力式、小齒輪助力式及齒條助力式等不同配置的電動助力轉向系統，以及傳動軸、萬向節、等速萬向節、液力變矩器，以及面向軟件定義汽車的下一代線控轉向架構。該板塊受益於全球汽車電動化的長期趨勢，因為電動助力轉向是高級駕駛輔助系統和自動駕駛功能（包括車道保持輔助和自動泊車）的必備組件。工業與汽車軸承板塊以歷史悠久的Koyo品牌進行市場推廣，生產品類齊全的滾動軸承——深溝球軸承、圓錐滾子軸承、圓柱滾子軸承、滾針軸承——以及專用產品，例如用於電動汽車牽引電機的超高速陶瓷球軸承、用於風力發電機主軸承的大直徑軸承，以及用於半導體製造設備和機床主軸的精密軸承。機床與機電一體化板塊製造數控外圓磨床、精密加工中心、直線導軌、滾珠絲槓以及交鑰匙生產工程解決方案，既服務於公司內部的垂直整合需求，也面向工業機械、航空航天和電子行業的外部客戶。

核心優勢

捷太格特的競爭地位得益於多項結構性優勢。首先，其全球電動助力轉向市場約25%的主導份額，在研發、採購和製造領域形成了規模經濟效應，這是規模較小的競爭對手無法企及的。其次，公司傳承百年的Koyo軸承技術底蘊——源於1921年日本首家本土軸承製造商——支撐了其卓越的品質標準，並與幾乎所有全球主要汽車原始設備製造商及工業設備製造商建立了深厚的信任關係。第三，捷太格特獨特的垂直整合模式，從內部機床生產到完整轉向與傳動模塊的最終組裝，確保了嚴格的質量控制、快速的生產工程迭代，以及垂直非整合型競爭對手所不具備的成本優勢。第四，公司正積極投資於面向未來的技術，包括線控轉向系統（消除了方向盤與車輪之間的機械連接）、能夠在超過30,000轉/分的電機轉速下運行的陶瓷軸承，以及能夠縮短車輛開發週期的先進仿真驅動開發流程。第五，捷太格特340億日元的股票回購計劃以及一貫的分紅政策，彰顯了其強大的股東回報能力以及管理層對公司長期現金生成能力的信心。

挑戰與展望

儘管擁有強大的優勢，捷太格特仍面臨若干戰略挑戰。公司對傳統內燃機傳動系統部件——傳動軸、液力變矩器及傳統等速萬向節——的重大敞口，將隨著全球汽車電動化進程而面臨長期的結構性衰退，這要求公司進行主動的投資組合管理及製造資產重新配置。在軸承和轉向領域，中國本土競爭對手——包括萬向錢潮、浙江雙環和人本集團——正迅速提升產品質量，同時以激進的價格策略搶佔市場，壓縮了捷太格特歷史上佔據強勢地位的中端產品領域的利潤空間。美國、中國和日本之間不斷升級的貿易摩擦帶來了供應鏈複雜性和關稅成本風險，尤其對捷太格特在北美和中國的廣泛製造佈局構成挑戰。此外，2006年合併後的公司整合工作仍在進行中，“捷太格特重生”重組戰略旨在將多個遺留品牌標識——捷太格特、Koyo、TOYODA和Torsen——整合為更精簡、資本效率更高的組織結構。展望未來，捷太格特的戰略方向聚焦於：將其電動助力轉向技術領導地位拓展至面向軟件定義汽車的線控轉向領域；順應電動汽車和半導體兩大超級趨勢，發展陶瓷軸承及精密設備業務；優化全球製造佈局以緩解關稅和地緣政治風險。該公司維持VerityRank評分92/100，這反映了其市場領先地位、傳承百年的技術底蘊、穩健的財務狀況，以及在汽車電動化和工業自動化領域長期結構性增長趨勢中的重大敞口。