品牌已驗證中國

Shenzhen Makeblock Co., Ltd.

Makeblock

Shenzhen Makeblock Co., Ltd.（深圳市創客工場科技有限公司）以 Makeblock 名義經營，是中國教育機器人與 STEM 工程套件廠商，地址在深圳南山區學苑大道上的南山智園。公司由機器人工程師、深圳柴火創客空間早期成員 Wang Jianjun 於 2013 年創辦，其教育線建立在積木式編程與 Python 編程之上，以 mBot 機器人為核心，十年來一直是學校創客空間與各類機器人賽事上的常客。然而這塊教育業務如今已不再是拉動集團的那部分。2021 年，同一家公司以 xTool 品牌推出自家的第一批激光雕刻與切割機；到 2025 年前九個月，激光個人創意工具及配件已經貢獻了集團營收的 85.4%。材料打印機及配件佔 5.7%，耗材佔 8.9%。本文所評文件稱教育創客與機器人套件佔營收 80% 以上，與實際披露的結構正好相反，VerityRank 認為這一說法不正確。集團營收在這個基數上增長很快：2023 年 14.566 億元，2024 年 24.759 億元，增長 70.0%；2025 年前九個月 17.77 億元，增長 18.6%。三個對應期間的淨利潤分別為 1.11 億元、1.49 億元與 8300 萬元，對應毛利率為 59.2%、54.4% 與 56.0%。以上都是財經媒體報道的公司申報口徑數字；VerityRank 無法直接閱讀招股書原文核對。公司的所有權與上市狀態在公開資料裡被廣泛寫錯。它沒有上市。集團於 2026 年 1 月 1 日 通過 xTool Innovate Limited 提交香港交易所主板上市申請，這家在開曼群島註冊的公司成立於 2024 年 6 月 13 日，聯席保薦人為摩根士丹利與華泰國際。該招股書在標準的六個月有效期結束後，於 2026 年 7 月 1 日失效，沒有股份上市，也沒有分配股票代碼。港交所不存在名為 xTool 或 Makeblock 的證券。 已完成上市的說法，以及任何附帶的證券代碼，都不成立。集團的商業重心在美國與歐洲，兩者合計貢獻了 2025 年前九個月營收的 85.1%，其中美國一個市場就佔 54.8%，歐洲佔 30.3%；中國大陸與加拿大、澳大利亞一起，同處剩餘的 14.9% 之中。約 97% 的營收來自中國大陸以外。銷售主要走公司自營的網上商店，佔營收 61.1%，第三方電商平臺佔 21.2%，線下渠道佔 17.7%。還有兩個流傳的說法應當剔除。文件給出的中國區營收約 6.8 億元，找不到任何依據；文件稱公司在深圳與東莞設有兩個自動化製造基地，這一點也不對：上市申請裡描述的是兩家自營工廠，一家設在中國，一家設在泰國。公司也在有意地從教育業務抽身：在 2025 年 12 月的全員信中，首席執行官表示集團已經轉型為激光與打印工具的直接面向消費者製造商，Makeblock 將併入 xTool，原有產品線保留。MakeX 賽事 2026 年仍在舉辦，其官網把主辦方列為 Shenzhen Makeblock Co., Ltd.，這也是該品牌仍然該出現在教育頁面上的主要原因。

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中國Est. 20131,001-10,000RMB 1,777 million , up 18.6%兩個自營基地：惠州（中國）、春武里（泰國；32萊用地，1億美元）… / 100

更新於: 2026年10月·作者 VerityRank 研究團隊·評選方法

Shenzhen Makeblock Co., Ltd. 是一家中國硬件開發商，創辦於 2013 年，創辦人是王建軍，在教育圈以 mBot 機器人和 MakeX 機器人賽事聞名。自 2021 年起，同一家公司又以 xTool 品牌銷售消費級桌面激光工具，這條產品線如今貢獻集團絕大部分營收。VerityRank 因機器人與編程套件把 Makeblock 列入教育實驗室儀器品牌前十，同時直說：教育已不是它的主業。

行業地位

Makeblock 在學校裡站穩腳跟，靠的是 mBot 與 mBot2 機器人、Codey Rocky、Neuron 積木系統，以及 MakeX 賽事平臺，用便宜到一間教室能批量採購的硬件教圖形化編程和 Python。這份底子真實且持久，也是品牌推出十年後仍出現在學校創客空間裡的原因。

但賺錢的地方不在這裡。2025 年前九個月，激光個人創意工具及配件貢獻 85.4% 的營收，材料打印機及配件 5.7%，耗材 8.9%。所謂教育創客與機器人套件佔營收 80% 以上 的說法與披露口徑正好相反，VerityRank 不予採信。

競爭優勢

集團的優勢是珠三角供應鏈內的硬件迭代速度，從樣機到量產比海外對手快得多。數字上看得出來：營收從 2023 年的 14.566 億元人民幣 增至 2024 年的 24.759 億元人民幣，增長 70.0%，2025 年前九個月達到 17.77 億元人民幣，同比增長 18.6%，毛利率分別為 59.2%、54.4% 和 56.0%。

渠道結構也印證這一點。公司做直銷：自有線上商店貢獻 61.1% 的 2025 年前九個月營收，第三方平臺 21.2%，線下經銷商 17.7%。買家多為個人和小企業，前五大客戶合計僅佔營收 5.0%，集團幾乎沒有客戶集中度風險。

戰略擴張

增長集中在北美和歐洲，兩地合計貢獻 85.1% 的 2025 年前九個月營收，其中美國單獨佔 54.8%，歐洲佔 30.3%。約 97% 的營收來自中國大陸以外，中國本土份額落在與加拿大、澳大利亞合計的 14.9% 殘差項裡。文件里約 6.8 億元人民幣 的中國營收數字沒有依據，也與這一拆分矛盾。

資本緊隨其後。集團在 2025 年上市前一輪融資約 2 億美元，由 騰訊領投，Granite Asia、Cathay Capital、高成資本（Gaocheng Capital）、Yuanyi Capital 與 Jiayu Fund 參與，此前紅杉中國、深創投（Shenzhen Capital Group）、中金甲子亦有投資。上市申請文件寫明兩個自營生產基地，一個在中國，一個在泰國，後者是春武里府一座造價 1 億美元 的工廠，運營方為 Valocity Craft (Thailand) Co., Ltd.；文件中深圳和東莞設有基地的說法有誤。

風險與展望

第一個風險是公司狀態，外界報道普遍有誤。Makeblock 並未上市。集團於 2026 年 1 月 1 日 通過 xTool Innovate Limited 遞交香港主板申請，該公司為 2024 年 6 月在開曼群島註冊的實體，聯席保薦人是摩根士丹利與華泰國際。這份招股書 已於 2026 年 7 月 1 日失效；沒有股份上市，也不存在股票代碼。VerityRank 查詢了交易所上市公司名冊，沒有 xTool 或 Makeblock 的條目。

第二個是身份漂移。教育儀器排行榜評的這家公司，消費級激光工具已佔其營收大頭，讓它在 54.8% 的銷售佔比上暴露於美國關稅和消費支出風險，也完全不帶教育品牌那種機構黏性。員工人數同樣未獲確認：中國某證券數據庫為上市主體列出 1,892 人，而教育業務常被引用的 800 多人無法核實。公司自己也確認了這種漂移：2025 年 12 月，其首席執行官對員工表示，集團已成為激光與打印 DTC 品牌，Makeblock 將併入 xTool。真實存在的課堂業務擺在一頭，生意主體已基本離它而去擺在另一頭，VerityRank 評分 83/100。