三星電機株式會社

Samsung Electro-Mechanics Co., Ltd.（三星電機）是一家總部位於韓國水原的電子元器件與半導體基板製造商，1973 年作為三星集團旗下企業成立。公司 2025 年營收達 11.31 萬億韓元（約合 77 億美元），創歷史新高，擁有約 35,000 名員工，並在韓國、中國、越南和菲律賓設有工廠。

業務概覽

三星電機經營三大業務：元器件解決方案（超小型、高容量 MLCC 與電感器）、封裝解決方案（面向高性能 CPU 與 AI 加速器的 FC-BGA 基板）以及光通信解決方案（攝像頭模組）。數十年來，公司依託智能手機產業週期成長；如今正積極轉向 AI 與汽車電子。2025 年營收達到 11.31 萬億韓元，創歷史新高，營業利潤增長約 24%；2026 年 Q1 季度營收首次突破 3.2 萬億韓元，驅動力來自 AI 加速器與服務器 CPU 所採用的高層數、大面積 FC-BGA 基板需求，以及面向 ADAS 的高溫高壓車規 MLCC。

在戰略層面，CEO Chang 在 2026 年股東大會上宣佈以利潤為中心的轉型，目標是到 2025-2026 年實現汽車電子與 AI 服務器合計 2 萬億韓元的營收。公司啟動「Mi-RAE」項目，開發人形機器人組件與固態玻璃基板——一種下一代封裝材料。2026 年 Q1，公司計提 71.4 十億韓元的一次性遣散費用，作為關停低毛利業務、優化人員編制的一部分，這是為 AI 浪潮釋放資源的刻意短期取捨。

三星電機還受益於自律的產能爬坡模式：新的 MLCC 與基板產線按與客戶認證週期相匹配的階段分批建設，在保持交期競爭力的同時最大限度降低閒置產能風險。公司的攝像頭模組業務雖具週期性，但仍是技術展示窗口，將精密光學技術積累輸送至汽車與機器人應用；其 100+ 層 MLCC 工藝技術既支持高容量移動產品等級，也支持當前 AI 服務器緊缺的大尺寸、高壓規格。這一雙軌技術基礎使三星電機能夠在 AI 需求加劇時快速重新平衡產能。

關鍵優勢

三星電機與三星電子的內部供應關係提供了穩定的需求基礎，並能提早進入旗艦產品設計週期；其納米粉體 MLCC 技術——可與村田比肩——支持用於高端智能手機、ADAS 與 AI 服務器的 100+ 層超小型電容器。FC-BGA 基板業務是 AI 的結構性贏家：每一款頂級 AI 加速器和服務器 CPU 都需要大面積、高層數基板，這是一個產能受限的市場，而三星電機是全球領導者。菲律賓的車規級 MLCC 產線將同一技術延伸至快速增長的電動汽車與 ADAS 市場，而 Mi-RAE 計劃則使公司在 2026 年之後佈局機器人及先進封裝。

挑戰與展望

公司最大的風險敞口仍在消費電子：智能手機攝像頭模組與手機 MLCC 仍佔營收的顯著比重，使業績對智能手機出貨週期較為敏感。重組——包括 2026 年 Q1 的 71.4 十億韓元遣散費用，以及將激勵與營業利潤的 10% 掛鉤的 2026 年獎金池改革——帶來近期成本壓力。展望未來，三星電機預計 AI 服務器基板、車規 MLCC 與機器人組件將推動更高毛利的業務結構，管理層目標是隨著 AI 基礎設施建設的加速推進，在 2027 年繼續創下營收紀錄。

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