亞馬遜公司

Amazon 在一張資產負債表內包含三項業務：西方最大的線上商城、如今向第三方出售運力的物流網絡，以及 AWS，後者貢獻了集團營業利潤中不成比例的份額。FY2025 營收在這些業務分部合計達到 US$742.8 billion，並由約 1.5 million 名員工支撐。廣告已悄然成為零售業務中利潤率最高的一條線。本報告審視該公司如何為其基礎設施建設提供資金，以及當零售與雲端週期出現分化時，利潤率會發生什麼變化。

核心業務

亞馬遜的智能家居業務以安防與監控（第9.1類）為核心，通過戰略性收購Ring（智能門鈴、戶外安防攝像頭、報警系統）和Blink（室內/外安防攝像頭、視頻門鈴），在住宅安防領域建立了強大的市場地位。智能控制（第9.2類）代表了亞馬遜的核心平臺優勢，通過搭載Alexa的Echo系列——全球最廣泛採用的智能家居語音控制生態系統，並與智能插頭、開關和恆溫器集成。其他類別包括智能控制（第9.4類）中的Fire TV流媒體播放器和Echo空間音頻系統，娛樂（第9.4類），以及環境管理解決方案（如智能空氣監測儀和寵物餵食器）。亞馬遜的自有品牌包括Amazon Basics、Rivet和Stone & Beam，產品線延伸至傢俱和家居用品，涵蓋客廳、臥室、床上用品、照明、廚房和浴室等多個類別。

全球佈局

亞馬遜運營著全球最大的物流基礎設施，在全球市場擁有約1200個物流設施，包括350個配送中心、180個分揀中心和550個配送站。該公司的電商平臺服務於眾多國家的消費者，而AWS數據中心遍佈全球地理區域，為數百萬企業提供雲基礎設施。亞馬遜通過Amazon Basics、Rivet、Stone & Beam等自有品牌組合，與供應商（尤其在亞洲）建立直接製造合作關係，同時保持質量控制和定價優勢。Alexa生態系統集成了數千種第三方智能家居設備，打造了一個互聯平臺，將亞馬遜的影響力延伸至全球消費者的家中。

核心優勢

亞馬遜的競爭優勢源於多個相互強化的業務板塊，預計2025年營收達7100億美元。該公司的Alexa語音平臺是智能家居控制的全球標準，集成了數千種第三方設備，並與消費者建立了生態鎖定效應。對Ring和Blink的戰略收購確立了在住宅安防與監控領域的主導地位。作為全球最大銷售平臺，亞馬遜無與倫比的供應鏈優勢提供了定價能力和供應商關係，從而提升了所有業務板塊的利潤率。該公司擁有1200多個物流設施和150多萬名員工，創造了競爭對手無法匹敵的運營規模，而AWS則提供了高利潤的經常性收入來源。