深圳市創想三維科技股份有限公司

創想三維（Creality，深圳市創想三維科技）已把 3D 打印變成課堂標配，向 192 個國家的 STEM 課堂與高校原型實驗室交付打印機、掃描儀與耗材，2025 年營收 31.27 億元人民幣（增長 36.6%）。 公司成立於 2014 年，在深圳與惠州運營高度一體化的增材製造產線，並於 2026 年完成里程碑式的港交所上市，成為首隻消費級 3D 打印股票，募資 13.8 億港元，公開發售超額認購 3,829 倍。

公司概覽

創想三維的產品生態覆蓋 FDM 與樹脂（SLA/LCD）3D 打印機、高價值 3D 掃描儀、耗材、樹脂，以及將硬件與模型庫和打印管理連接起來的創想雲（Creality Cloud）平臺。僅掃描儀業務 2025 年就創造了 3.65 億元人民幣收入，這條高毛利產品線使創想三維區別於純粹的打印機廠商。製造環節在深圳與惠州實現垂直整合，同時公司正與物聯網企業合作，在深圳北站附近建設一座 76,100 平方米的物聯網與增材製造研發生產總部，以深化供應鏈掌控力與研發能力。

2026 年 5 月的香港 IPO 是一次分水嶺：公司以 18.80 港元發行上市，首日漲幅一度達 80%，市值突破 100 億港元，基石投資者包括泰康人壽與中信。募資將用於全球產能擴張、研發投入與海外渠道建設——這是其捍衛教育創客領域領先地位、抵禦快速跟進競爭對手的關鍵彈藥。

增長驅動力

創想三維的增長由四大引擎驅動。其一，STEM 課程普及：隨著教育體系將創客教育與 3D 打印寫入國家課程，創想三維的課堂級設備成為默認採購選擇。其二，工業增材跨界：公司將消費級成本結構應用於工業原型製作乃至精密零部件，擴大了可服務市場。其三，軟件與服務：創想雲與掃描儀生態帶來持續性的用戶互動與數據，使護城河超越硬件本身。其四，資本驅動的擴張：13.8 億港元的 IPO 募資投向海外工廠與渠道建設，加快進軍北美與歐洲教育市場。

面臨的挑戰

創想三維的主要風險來自法律與競爭兩方面。知識產權訴訟——包括 Artec Europe 在紐約州法院提起的專利與著作權訴訟，以及 Bambu Lab 就創想雲提出的商標爭議——使公司面臨損害賠償、禁令風險與聲譽成本，並促使投資者團體呼籲暫停 IPO。開源社區摩擦凸顯了社區驅動創新與商業平臺控制之間的張力。消費級 3D 打印的大宗商品化定價在創想三維、Bambu Lab 與 Elegoo 處於相近價位競爭時擠壓利潤率，而西方學區教育預算的週期性則帶來需求波動。若能妥善化解知識產權風險並保持以掃描儀為核心的差異化，創想三維有望在 2020 年代後期的行業爆發中主導教育級增材製造。VerityRank 評分 85/100。