HIOKI E.E. CORPORATION

HIOKI E.E. CORPORATION 是一家日本電氣測量儀器專業廠商，1935 年成立，總部在長野縣上田市。公司在東京證券交易所 Prime 市場上市，代碼6866，報告淨銷售額405.3 億日元，財年截至2025 年 12 月 31 日，增長3.2%；營業利潤67.9 億日元，淨利潤54.6 億日元。公司有1,153 名員工，海外營收佔63.6%。

行業地位

日置佔的是一個專門位置：告訴製造商電能是否按規矩工作。最強的業務是電池測試。BT3562和BT3563及其後繼型號BT3561A、BT3562A 和 BT3563A電池 HiTester，可以同時測內阻和開路電壓，這道工序在電動汽車電芯、模組和電池包產線上每天要做上百萬次。這讓日置嵌進電動汽車與儲能供應鏈，公司把這條線列為 2025 年增長動力。

第二條業務線是功率測量：功率計與分析儀、電能質量分析儀和數據記錄儀、寬頻電流探頭與電壓傳感器，用來認證逆變器和電機效率、審計工廠與變電站的電能質量、驗證數據中心供電。公司還做 LCR 表、絕緣測試儀、數字萬用表、記錄儀和裸板測試，產品型號超過300 款。

競爭優勢

日置的首要優勢是專業化深度加垂直整合。傳感器、探頭和儀器都自己造，校準與維修也自己做，從換能器到顯示值的鏈條留在同一屋簷下，這正是電池工程師依賴的精度：微歐級差別就決定一顆電芯是否合格。

製造集中在日本長野縣境內，工程與產線貼得很近。公司把銷售額的約14.0%投入研發。銷售網絡對這個體量來說算寬，覆蓋80 多個國家，由11 家海外子公司支撐。

戰略擴張

公司 2021 年啟用Sakaki Factory，2024 年 7 月又在上田市 Nikoda 讓Ueda Factory II投產，官方目標是讓產能至少支撐500 億日元合併銷售額。公司給出 2026 年營收指引為430 億日元。

從地域看，日置 2024 年在迪拜設立HIOKI MEA FZCO，2025 年在河內設立HIOKI ELECTRIC VIETNAM COMPANY LIMITED，把觸角伸向中東、非洲和東南亞儲能市場。中國是最大海外據點，據標普全球（S&P Global）地理數據，2025 年銷售額約113 億日元。

風險與展望

最清楚的風險是需求週期和匯率。日置營收依賴電池、半導體和汽車客戶的資本開支，所以 2025 年銷售額創了紀錄，營業利潤卻低了9.8%，原因是 90 週年一次性費用和計劃中的數字化轉型投入壓住利潤率。公司以日元記賬、大部分收入來自海外，匯率一動業績就跟著動：美元平均匯率一年內從140.55 日元走到151.57 日元。

日置所涉的每個品類，競爭都在加劇。公司不公佈單件產能，因此電池測試儀、電流探頭或記錄儀的年度產量沒有任何可核實數字。集中在一個日本縣內是質量資產，也是單點風險。儘管如此，日置 2025 年收官時資產負債表穩健，給出 2026 年增長指引，並把海外營業利潤率推向20%以上、海外銷售佔比推向70%。VerityRank 評分88/100。