第一拖拉機股份有限公司

第一拖拉機股份有限公司（First Tractor Company Limited，簡稱 YTO）是一家總部位於河南省洛陽市的中國農業機械製造商。公司成立於 1955 年，是中國第一臺拖拉機的誕生地；2025 年營收 108.23 億元人民幣（¥10.823 billion / $1.5 billion），歸母淨利潤 8.12 億元人民幣（¥812 million），員工 7,011 人（其中 18.43% 從事研發），在中國大中型拖拉機市場佔據主導地位，產品出口至 100 多個國家。

核心業務

YTO 專注於大中型輪式與履帶式拖拉機及收穫機械，並依託一條完整整合的重工業產業鏈：其洛陽基地具備年產近 300,000 臺柴油發動機和 100,000 臺以上大中型拖拉機的產能，擁有自有的鍛造、機加工、傳動系統、車橋和液壓系統。2024—2025 年，公司銷售大中型拖拉機超過 74,000 臺、柴油發動機約 146,000 臺。2025 年，YTO 完成了中國最大功率 320 馬力與 240 馬力 CVT（無級變速）輪式拖拉機的田間可靠性驗證，其研發投入佔營收比重升至 5.08%。

全球佈局

YTO 產品銷往 100 多個國家和地區。公司在法國運營原麥考密克（McCormick）傳動工廠，並在土耳其、波蘭和南非設有海外組裝基地。在「一帶一路」倡議下，公司先後中標泰國、印度尼西亞、緬甸及非洲國家的大型機械化項目，海外業務已成為穩定的現金流來源，也是中國農機出海的先行者。

關鍵優勢

YTO 憑藉國資背景的規模優勢、完整的垂直整合能力（發動機、傳動系統、車橋、液壓、總裝）以及突出的成本競爭力，在中國大中型拖拉機細分市場處於領先地位。在大功率 CVT 與動力換擋傳動方面的進展，正在打破國外的技術壟斷。在 ESG 方面，YTO 於 2025 年將範圍 2（Scope 2）溫室氣體排放削減 22.9%，建成 11 座一體化泵站，並實現工業廢水零排放。不斷擴大的「一帶一路」出口也在分散需求，減少對飽和的國內市場的依賴。

挑戰與展望

國內市場的逆風——補貼政策退坡、排放標準趨嚴、激烈的價格戰以及極度的市場飽和——使 2025 年營收下降 9.09%、淨利潤下降 11.94%，2025 年下半年單月拖拉機產量出現兩位數下滑。加快智慧農業轉型、推進 CVT 技術商業化以及拓展海外市場，是恢復增長的關鍵。VerityRank 評分 80/100。