Joy Wing Mau Fruit Technology Group Co., Ltd.

鑫榮懋果業科技集團股份有限公司（Joy Wing Mau Fruit Technology Group Co., Ltd.）是中國一家水果供應鏈與品牌集團，未上市，集團總部在深圳，控股股東為聯想控股（HKEX: 3396）。公司創立於 1998 年，在 40 多個國家採購水果，經中國境內 30 多座冷鏈物流中心流轉。VerityRank 將其排在 2026 年全球十大新鮮水果品牌第七位。

行業地位

鑫榮懋在本榜渠道位置最強，生產端卻最弱。它是採購、冷鏈與品牌平臺，不種果：水果產自他處，主要在南半球與東南亞，再銷往中國 300 多個城市的商超、水果專營店與批發市場。2024 年營收突破人民幣 200 億元，按報道媒體所用匯率約合 28 億美元。

這個數字讓它躋身亞洲最大的鮮果分銷商之列，卻遠低於 2025 年《財富》世界 500 強 322.494 億美元的入圍線。在榜上十家公司裡它還多一層特殊：自身沒有公開的審計財報。公司未上市，流傳的數字來自母公司披露與中國媒體，而非申報文件。

競爭優勢

第一項優勢是在全球增長最快的主要水果市場掌握渠道。公司稱擁有 30 多座冷鏈物流中心，分銷網絡覆蓋 300 多個城市，經 50 多條主要批發渠道，向 1 萬多家超市門店與 2.5 萬多家水果專營店供貨。它是沃爾瑪、山姆會員店、華潤與永輝的供應商，有報道稱其為佳沛獼猴桃全球最大單一客戶。

第二項是不靠持股的上游觸達。鑫榮懋稱採購覆蓋 40 多個國家和地區，並通過種植、併購、合作與參股連接國內 100 多個種植基地。雲南藍莓業務（含紅河示範園）在零售端效果可測：供給盒馬的自營基地藍莓採用無土栽培、智能灌溉與分選，帶動該零售商藍莓銷量增長約 60%。公司還是農夫山泉橙子項目的戰略合作伙伴。

戰略擴張

決定性的擴張事件是 2026 年 3 月聯想控股水果平臺的重組。總額 16.27 億元人民幣的交易買斷三家財務投資人，把佳沃系主體的持股提升至 44.32%，約 1.799 億股，成為控股股東；另有 10.6448% 的回購股份進入同門的種植平臺 Bountifresh。同一方案還以每股 7.50 元向核心管理層授予 2,687.7406 萬股，把管理團隊與上市結果綁在一起。

融資路徑已改為赴港上市，不是研究報告中說的 A 股 IPO。時間表很硬：2027 年 9 月 30 日前提交合格上市申請，2027 年 12 月 31 日前完成上市，否則聯想控股可要求管理層以每股約 12.32 元回購約 1.8 億股，合計約 22.16 億元。經營層面，擴張仍靠 30 多座中心的冷鏈產能，以及公司未給出數字的上游種植環節。

風險與展望

最清楚的風險在財務與法律，不在種植。對賭安排一旦錯過上市時間表，就轉為約 22.16 億元的管理層回購義務，而公司 2025 年 9 月 30 日未經審計的淨資產為 35.77 億元。同業環境也不寬容：洪九果品因未能披露賬目被港交所除牌，百果園則報告虧損擴大。

第二項風險是披露。員工數、分部收入結構與 2025 年營收均未披露。VerityRank 因此只記錄可核實的 2024 年營收，超過 200 億元人民幣，以及母公司披露的利潤數字，其餘留空，不用估算填充。在這份榜單上，鑫榮懋仍是中國鮮果消費最重要的入口。VerityRank 評分 86/100。