株式會社尼康

尼康（Nikon）是一家總部位於東京的日本精密光學與工業設備集團，創立於 1917 年。2026 財年，公司實現總營收 6771.6 億日元（677.16 十億日元），約合 45 億美元（4.5 十億美元），全球員工約 19,444 人。尼康是全球僅有的兩家能夠製造大尺寸平板顯示（FPD）光刻系統的企業之一——當今生產的每一塊 LCD 與 OLED 面板，其 TFT 背板都由這類設備完成圖形化。

業務概覽

尼康的 FPD 光刻業務覆蓋全部世代產線——從用於智能手機 OLED 工廠的第 5 代與第 6 代系統，到可加工全球最大尺寸玻璃基板的第 8.5 代與第 10.5 代掃描機。其多鏡頭投影設計可實現其他任何光學架構都無法企及的曝光視場與套刻精度，這正是公司在過去二十餘年間於該領域與佳能維持近乎雙寡頭格局的原因。2026 財年，儘管行業投資處於深度低谷，尼康仍交付了 32 臺 FPD 光刻系統，其中數臺供應給最先進的第 7/8 代 OLED 產線。

公司的精密設備業務（FPD 與半導體光刻合計）2026 財年實現營收 1672 億日元（167.2 十億日元）。尼康的製造基地紮根日本：位於埼玉縣熊谷市的工廠是全球最先進的精密裝配設施之一，栃木與宮城的關聯工廠則生產每一臺光刻設備核心所繫的超精密鏡頭組。集團還運營覆蓋上海、龍仁、新竹等晶圓廠集群的全球裝機服務網絡，帶來高毛利的經常性收入。

競爭優勢

尼康的核心護城河在於完全自制的光學供應鏈：公司自行熔煉、研磨並裝配精密光學玻璃，這種一體化深度是代工製造商無法複製的。這使其牢牢掌控 FPD 光刻中最難的兩個部件——投影鏡頭柱與精密運動臺。其技術領先性還延伸至下一代產品：尼康正在開發分辨率為 1.5 微米的數字（無掩模）光刻系統，目標為每小時加工 65 塊大尺寸面板，面向扇出型面板級封裝（FOPLP），使公司處於顯示與半導體先進封裝的技術交匯點。

在財務層面，尼康 FPD 光刻系統的出貨量雖下滑，單臺價格卻保持堅挺，印證了該產品剛性的定價能力。影像業務持續產生穩定現金流，為工業業務研發提供資金；公司的服務業務則通過多年期裝機合同提供了穩定的經常性收入基礎。憑藉 19,444 名員工與日本五大核心製造集群，尼康具備在下一輪晶圓廠投資浪潮啟動時擴大產能的實體基礎設施。

挑戰與展望

尼康進入 2026 財年時，面臨公司歷史上最具挑戰的一個財年。因收購 SLM Solutions 金屬 3D 打印業務計提的 906 億日元（90.6 十億日元）商譽減值，疊加精密設備業務營收下滑 17.2%，令集團產生 1124 億日元（112.4 十億日元）營業虧損與 860 億日元（86 十億日元）淨虧損。這些一次性費用使資產負債表承壓，並對公司信用狀況構成壓力，儘管影像業務仍保持盈利。

展望未來，前景謹慎樂觀。在蘋果於 iPad 與 MacBook 採用串聯 OLED（Tandem OLED）的推動下，行業向第 8.6 代 IT OLED 產線轉型，預計將在 2026-2028 年引發新一輪大尺寸光刻設備採購。尼康的數字無掩模光刻項目計劃於 2027 年實現商業化，將在 FOPLP 領域開闢新的可服務市場。公司已宣佈將戰略重心重新聚焦於專業電影攝影機與下一代高精度光刻，管理層亦表示將把資本配置優先投向最具優勢的光學業務。若 FPD 資本開支週期如期反轉，尼康的裝機基礎與光學護城河將支撐其實現強勁復甦。

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