貝克休斯公司

貝克休斯公司（NASDAQ: BKR）是一家總部位於美國得克薩斯州休斯敦的能源技術公司，1987 年由 Baker International 與 Hughes Tool 合併成立。公司在 120 多個國家僱傭約 55,000 名員工，在全球運營 100 多座高端部件製造、裝配與測試設施，其中包括位於新加坡裕廊島、年產 55,000 噸的化學品工廠。2025 財年營收達 278 億美元（USD 27.80 billion），訂單儲備創下 324 億美元（USD 32.4 billion）的歷史新高。

業務概覽

貝克休斯已從一家油田服務老牌企業蛻變為工業能源技術領導者。其工業與能源技術（IET）板塊在 2025 年斬獲 149 億美元（USD 14.9 billion）訂單，並在 LNG 透平機械領域佔據主導地位：全球 60 多座大型 LNG 工廠採用其離心式與軸流式壓縮機，已裝機驅動能力超過 440 MTPA——在全球 LNG 建設浪潮中擁有無可匹敵的優勢地位。公司還為煉油、石化及工業流程市場供應燃氣輪機、發電成套設備、泵與閥門。

Bently Nevada 狀態監測系統仍是旋轉設備診斷領域的行業標準，廣泛安裝於全球各地的煉油廠、發電廠與 LNG 設施。公司將壓縮機裝配、特種化學品生產（其裕廊島工廠生產 100 多種中間體與調和化學品）以及數字監測平臺（APM、管道完整性、排放管理）整合為一條完整的全棧交付鏈，從而構築起穩定的服務年金收入與交叉銷售經濟性。

在海洋能源領域，貝克休斯佔據全球水下服務市場約 26% 的份額，是少數能夠規模化交付一體化水下生產網絡——採油樹、井口、管匯與控制系統——的供應商之一。2025 年 10 月，公司贏得巴西國家石油公司（Petrobras）多年期合同，為巴西深水鹽下油田供應一體化水下生產設備與智能完井工具；在黑海 Sakarya 氣田開發第三階段，公司也展現出同等的交付能力。其位於挪威斯塔萬格附近、佔地 49,000 平方米的新建水下製造與服務樞紐，配備 22,500 psi 測試能力並由可再生能源供電，成為北海深水交付的支柱。

競爭優勢

2026 年 4 月，貝克休斯在挪威斯塔萬格附近啟用一座佔地 49,000 平方米的水下製造與服務樞紐，配備 22,500 psi 測試能力並 100% 採用可再生能源供電，進一步強化北海深水交付能力。公司還通過將重型電力設備引入 AI 數據中心應用，於 2025 年斬獲約 10 億美元（USD 1 billion）新訂單，業務版圖從傳統碳氫化合物終端市場向外拓展。其油田服務與設備板塊繼續在全球供應鑽井建設、完井、水下生產系統及柔性管技術。

創紀錄的 324 億美元（USD 32.4 billion）訂單儲備——約為年營收的 1.2 倍——提供了極高的業績可見性，而 IET 業務日益呈現出工業技術企業的特徵，而非純粹的油田服務供應商，其表現依託於結構性 LNG 需求與能源轉型需求。

前景與風險

約三分之二的營收仍與油氣資本支出掛鉤，使業績暴露於碳氫化合物價格週期與作業者預算決策之下。不過，LNG 擴張（包括卡塔爾、美國及東非項目）、工業能源轉型以及 AI 數據中心電力機遇，仍提供了強勁的多年增長動力。公司還在氫能壓縮、碳捕集與地熱技術領域持續投入，以拓寬其轉型業務組合，同時保持審慎的資本配置，自由現金流不斷增長。

基於其在 LNG 領域的領導地位與訂單儲備質量，貝克休斯的 VerityRank 評分達到 89/100。