浙江大華技術股份有限公司

浙江大華技術股份有限公司是一家以視頻為核心的智能物聯網企業，總部位於浙江杭州，成立於 2001 年。2025 財年營收為人民幣 327.44 億元（32.744 billion），淨利潤為人民幣 38.58 億元（3.858 billion）。集團員工約 23,500 人，銷售覆蓋 180 多個國家，並在深圳證券交易所上市，股票代碼 002236。

公司概覽

大華是重塑全球視頻監控經濟格局的兩家中國企業之一，且正日益成為交通基礎設施供應商，而非安防攝像機製造商。2025 財年營收達 人民幣 327.44 億元（32.744 billion），增長 1.75%；而歸屬於股東的淨利潤增長 32.77% 至人民幣 38.58 億元（3.858 billion）——利潤增速遠快於銷售增速。經常性質量指標同樣改善：經營活動現金流增長 44.19% 至人民幣 39.08 億元（3.908 billion），總資產達人民幣 525.59 億元（52.559 billion）。

營收在中國與海外之間接近平分。國內銷售為 人民幣 167.52 億元（16.752 billion），佔 51.16%；海外銷售為 人民幣 159.92 億元（15.992 billion），佔 48.84%，使大華對本土市場的依賴程度遠低於其大多數國內同行。核心智能物聯網產品與解決方案業務實現收入 人民幣 264.09 億元（26.409 billion）——佔營收的 80.65%——其中僅軟件就貢獻了人民幣 18.33 億元（1.833 billion），增長 8.73%。

增長驅動

• 融合感知即交通產品。大華的雷達加視覺一體化設備已成為中國智慧高速與城市路口項目的默認路側傳感器，取代了分立的雷達與攝像機安裝方式，並降低了單點成本。

• 製造縱深。全資子公司大華智聯在三個智能製造園區運營高精度 SMT 與 EMS 產線，使集團具備年產約 6000 萬臺（60 million）交通攝像機、雷達與終端的能力。

• 車端跨界。與電動汽車製造商 零跑汽車（Leapmotor）簽署的電子製造與系統組裝框架協議，推動大華智聯從路側基礎設施進入汽車電子領域，這是一個價值更高、週期更長的市場。

• 創新業務組合。機器視覺與移動機器人、熱成像、汽車電子、安檢、消防與報警業務合計實現收入人民幣 56.70 億元（5.670 billion），佔營收的 17.32%，構建起獨立於攝像機的第二增長曲線。

展望與風險

大華面臨的主要制約來自地緣政治。美國對中國視頻監控設備的限制，切斷了直接聯邦採購以及北美相當一部分州級業務，迫使集團轉向單價更低的新興市場。存儲與電子元器件的投入成本上漲，促使公司提前備貨；而中國智能交通需求的一部分依賴市政預算，其付款週期較長。儘管如此，大華在 2025 財年仍積極回報資本，在 32.49 億股（3.249 billion）的股本基礎上提出每 10 股派發現金紅利人民幣 3.70 元，同時實施回購並註銷計劃；其 EcoVadis 銀級評級也為其進入歐洲公共招標提供支持。VerityRank 評分 89/100。