恆力重工集團有限公司

恆力重工集團有限公司是由民營石化企業集團恆力集團打造的中國造船業新銳。2022—2023 年，恆力集團將已陷入破產的 STX 大連資產盤活，改建為長興島巨型船廠，總部位於遼寧大連。截至 2025 年底，該公司已累積全球第二大造船手持訂單（按載重噸計）——272 艘船舶、合計 4160 萬載重噸（41.6 百萬載重噸），相當於中國全部船廠訂單的 12.5%，並超過大多數韓國老牌船廠。

公司概覽

恆力重工在遼寧大連長興島運營著一個單體廠區工業綜合體，是全球規模最大的綜合性造船設施之一，集巨型幹船塢、超重型龍門吊、鋼板加工與獨立船用發動機工廠於一體。集團員工規模達數萬人。2025 年，公司新接船舶訂單額超過人民幣 1000 億元，並通過資產置換注入上交所上市平臺 *ST 鬆發（SSE: 603268），預計全年營收為 200 億至 220 億元人民幣（20-22 十億元），淨利潤為 24 億至 27 億元人民幣（2.4-2.7 十億元），顯示出產能向利潤的快速轉化。其手持訂單涵蓋散貨船、VLCC 和大型集裝箱船，交付排期已延伸至 2028—2029 年。

關鍵優勢

恆力重工的決定性優勢在於其自建發動機能力：集團旗下恆力主機廠已交付 70 餘臺雙燃料（LNG 與甲醇）動力裝置，使該集團成為全球極少數擁有從鋼板到動力系統直至整船總裝完整垂直鏈條的船廠之一——在本榜單以自主生產為核心的評判標準下，這是一項決定性差異。訂單規模是其第二支柱：4160 萬載重噸（41.6 百萬載重噸）的手持訂單使其位居全球第二，僅次於中國船舶集團，並賦予其多數競爭對手難以匹敵的定價能力與規模經濟。第三，恆力集團石化產業的背景提供了資金實力與穩定的客戶關係，使其能夠大舉投資產能，包括計劃在長興島實現每年數百萬載重噸的吞吐量。

風險與展望

主要風險源於其年輕與業務集中：該船廠交付記錄尚短——2024 年僅交付 4 艘，2025 年計劃交付 17 艘——其在 LNG 運輸船、FLNG 或深海平臺等超複雜船型上的能力仍未經檢驗。上市平臺 *ST 鬆發在最終審計結果出爐前仍帶有退市風險警示，且業務高度集中於標準散貨船與集裝箱船等細分市場。展望未來，其增長軌跡極具爆發力：接單量、發動機自給率與基礎設施建設速度，均指向現代造船史上最為激進的產能擴張之一；若能在 2026—2028 年的建設週期內保持交付可靠性，該集團被廣泛認為是未來的全球前五強之一。

恆力實體運營的規模難以言過其實：長興島廠區包含多座巨型幹船塢、600 至 1,000 噸級龍門吊以及專門的鋼板配送與分段製造園區，全部集中於一個連片廠址——屬於全球最大的單體造船設施之列。其一體化發動機廠已交付 70 餘臺雙燃料主機，為每一艘船體配套國產動力裝置，消除了制約眾多競爭對手船廠的發動機供應瓶頸。在商業層面，集團藉助恆力集團的全球化工業關係與穩定客戶群，鎖定了散貨船與油輪的長批量連續訂單；隨著工程團隊日趨成熟，集團正積極參與 LNG 運輸船及海工相關項目的報價。2025—2026 年通過資產置換注入 *ST 鬆發（SSE: 603268），為造船業務提供了公開市場平臺；集團 2025 年預計營收為 200 億至 220 億元人民幣（20-22 十億元），淨利潤為 24 億至 27 億元人民幣（2.4-2.7 十億元）。

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