阿克解決方案股份公司

Aker Solutions ASA（OSE: AKSO）是一家挪威海上工程與重型製造集團，總部位於挪威利薩克（Lysaker），其淵源可追溯至 1841 年創立的 Akers Mekaniske Verksted 船廠。公司擁有約 15,000 名員工，在 Stord、Egersund 與 Verdal 運營自有製造基地；2025 財年營收達 632 億挪威克朗（NOK 63.2 billion），約合 57 億美元（USD 5.7 billion），同比增長 19%，新簽訂單為 664 億挪威克朗（NOK 66.4 billion）。VerityRank 評分：88/100。

公司概況

Aker Solutions 是北海地區配套最完整的重型海工裝備製造商。其挪威製造基地可自主完成鋼結構製造、模塊組裝與海上連接調試，覆蓋平臺上部模塊、導管架及 FPSO 模塊，這使其成為業內僅存的少數具備完整一體化能力的西歐製造基地網絡之一——如今大量船體建造工作已轉移至亞洲。公司將這一製造根基與具備全球競爭力的工程組織相結合，服務於巴西、亞太地區及挪威大陸架。

能源轉型已成為第二增長引擎：目前約五分之一的營收來自可再生能源與低碳業務，包括漂浮式海上風電基礎平臺與碳捕集海上平臺概念。這一多元化佈局——其清潔能源佔比在本榜單所有海工製造企業中位居前列——既降低了對油氣週期的依賴，又能從歐洲海上風電建設中獲得收益。

競爭優勢

• 位於 Stord、Egersund 與 Verdal 的自有挪威製造基地，為北海運營商提供了地理鄰近性與交付管控能力。
• 漂浮式風電與 CCS 平臺技術在歐洲處於領先水平。
• 與 Aker BP 的維護與改造聯盟已續約至 2026 年底，提供穩定的經常性收入基礎。
• 與 SLB、Subsea7 合資的 OneSubsea 帶來海底生產系統能力。
• 2025 年新簽訂單為 664 億挪威克朗（NOK 66.4 billion），顯著高於營收，支撐起健康的在手訂單。

風險與展望

主要結構性挑戰在於成本：歐洲的勞動力成本使 Aker Solutions 在標準化鋼結構業務上貴於亞洲製造基地，而成熟的北海盆地本土增長空間有限。歐洲海上風電審批延遲也令若干近期項目推遲，拖慢了清潔能源業務的上量節奏。

展望謹慎樂觀。向巴西與亞太地區的國際擴張、強勁的清潔能源項目儲備，以及與 Aker BP 的長期聯盟，使公司有望在 2026-2027 年實現穩健增長；其 OneSubsea 股權則提供了參與海底業務上行週期的選擇權，同時不稀釋以製造為主導的戰略。

Aker Solutions 的工程組織構成第二道護城河：遍佈挪威、巴西、印度與東南亞的 8,000 多名工程師，負責上部模塊、導管架與海底系統的前端設計、詳細工程設計及模塊組裝文件，並具備可降低海上碳足跡的強大數字孿生與電氣化能力。其 Stord 基地——歷史上曾建造北海有史以來最大的一批平臺——至今仍是歐洲能力最強的重型製造基地之一，深水碼頭可將完工的上部模塊直接裝船外運。這種自有工程深度與實體製造能力的結合在西歐日益稀缺——當地多數基地已關閉或改作他用——也使 Aker Solutions 在複雜的挪威大陸架一體化工程上佔據近乎壟斷的地位。
北海晚期資產需要延壽至 2040 年乃至更久，與 Aker BP 的維護與改造聯盟提供了可靠的高毛利營收底盤，而巴西與亞太地區的訂單流則帶來增長。公司以技術驅動的轉型業務組合——包括漂浮式海上風電半潛式平臺，以及面向 Northern Lights 及類似項目的碳捕集平臺——意味著其 20% 的清潔能源營收佔比預計將在 2027 年前持續上升。